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Questão FC236770

Um analista precisa avaliar dois projetos de investimento, com vida útil de quatro anos, onde apenas um deles poderá ser aceito, com base em uma taxa mínima de atratividade de 12%

Análise de Investimentos

CESGRANRIO · 2014

Um analista precisa avaliar dois projetos de investimento, com vida útil de quatro anos, onde apenas um deles poderá ser aceito, com base em uma taxa mínima de atratividade de 12% ao ano. Os fluxos de caixa de cada um deles estão apresentados na Tabela a seguir.

 

ANO PROJETO A
(milhares de reais)		 PROJETO B
(milhares de reais)
0 - 1.500 - 1.000
1 - 448 - 896
2 750 500
3 1.470 1.540
4 1.570 1.570

 

Sabe-se que 24% e 25% são os valores aproximados para as respectivas taxas internas de retorno dos projetos A e B, e que tais projetos são mutuamente excludentes.


Considerando as aproximações 1,122 = 1,25; 1,123 = 1,40 e 1,124 = 1,57, e os critérios adequados para a escolha de projetos mutuamente excludentes, observe as afirmativas a seguir.


I – O Projeto A deve ser escolhido, pois seu VPL é 50.000 reais maior que o do projeto B.


II – O Projeto B deve ser escolhido, pois sua taxa interna de retorno é maior que a do projeto A.


III – O projeto A deve ser escolhido pois a soma de todos os seus fluxos de caixa é maior do que a soma de todos os fluxos do projeto B.


IV – O projeto B deve ser escolhido, pois a soma dos valores presentes de seus fluxos de caixa negativos (investimentos nos anos iniciais) é menor que a soma dos fluxos de caixa negativos do projeto A.


Está correto APENAS o que se afirma em

  1. I
  2. II
  3. III
  4. I e III
  5. II e IV
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Gabarito

A

Comentário do professor

Para projetos mutuamente excludentes com escalas diferentes, o critério correto é o VPL. Usamos o projeto diferencial (A−B) para comparar diretamente os valores presentes.

Fluxos diferenciais (em milhares): \( -500,\; +448,\; +250,\; -70,\; 0\). O VPL diferencial é \(VPL=-500+\dfrac{448}{1{,}12}+\dfrac{250}{1{,}12^2}-\dfrac{70}{1{,}12^3}\).

Multiplicando por \(1{,}12^3\) e usando as aproximações dadas (\(1{,}12^2=1{,}25\), \(1{,}12^3=1{,}40\)) obtemos \(1{,}4\;VPL=-500\times1{,}4+448\times1{,}25+250\times1{,}12-70=70\),

logo \(VPL=50\) (mil), ou seja, o VPL do Projeto A é **R$ 50.000** maior que o do Projeto B. Portanto, deve-se escolher o Projeto A.

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