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Questão FC236772

Um gestor de projetos defende a aprovação de um projeto W, que prevê um investimento inicial de R$ 2.000.000,00 e apresenta uma Taxa Interna de Retorno - TIR de 21% a.a. Ele alega

Análise de Investimentos

CESGRANRIO · 2014

Um gestor de projetos defende a aprovação de um projeto W, que prevê um investimento inicial de R$ 2.000.000,00 e apresenta uma Taxa Interna de Retorno - TIR de 21% a.a. Ele alega que o projeto Z, concorrente, necessita de um investimento inicial 50% maior e apresenta uma TIR de 18% a.a. Sabe-se que a empresa havia orçado R$ 3.000.000,00 para investir nesse tipo de projeto.

 

Nesse caso, o gestor de projetos está

  1. certo, pois o seu projeto exige um investimento menor.
  2. certo, pois a TIR de seu projeto é maior.
  3. certo, pois o orçamento ainda ficará com folga.
  4. errado, pois ele não considerou o custo de capital.
  5. errado, pois a TIR dos dois projetos são interessantes.
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Gabarito

D

Comentário do professor

O gestor está equivocado porque usou apenas a TIR sem confrontá‑la com o custo de capital (TMA). A regra básica é: TIR > TMA para aceitar um projeto; se TIR < TMA, rejeita‑se.

Para decidir entre projetos ou em situação de orçamento limitado, deve‑se calcular o VPL (NPV) descontando os fluxos ao custo de capital e escolher a alternativa com maior VPL. Formalmente: \(VPL=\sum_{t}\frac{FC_t}{(1+TMA)^t}-I_0\).

Além disso, projetos com escalas diferentes (W = R$2M; Z = R$3M) podem ter TIRs que não refletem o valor criado; portanto, só com o cálculo do VPL ao TMA e considerando o orçamento disponível (R$3M) é possível justificar a aprovação.

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