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Questão FC236792

Se o custo de capital (K), considerado na avaliação, foi de 16% ao ano, qual navio NÃO deveria ter sido adquirido?

Análise de Investimentos

CESGRANRIO · 2012

Dois navios X e Y são adquiridos simultaneamente por um armador, que pretende explorá-los economicamente por um período de 10 anos. A avaliação econômica desses navios mostrou os seguintes resultados:

 

Navio Valor Presente Líquido (VPL) Taxa Interna de Retorno (TIR)
X 20 milhões de reais 14% ao ano
Y 23 milhões de reais 18% ao ano

 

Se o custo de capital (K), considerado na avaliação, foi de 16% ao ano, qual navio NÃO deveria ter sido adquirido?

  1. X, pois TIRx < K
  2. X, pois TIRx < TIRy
  3. Y, pois VPLy > VPLx
  4. Y, pois TIRy > TIRx
  5. Y, pois a TIRy > K
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Gabarito

A

Comentário do professor

A decisão fundamenta-se na comparação entre a Taxa Interna de Retorno (TIR) do projeto e o custo de capital (K).

O custo de capital representa a remuneração mínima exigida pelos investidores; a TIR representa a taxa de retorno que o projeto gera.

Regra prática: aceitar o projeto se \( \text{TIR} > K \) e rejeitar se \( \text{TIR} < K \).

No caso do navio X temos \( \text{TIR}_X = 14\% \) e \( K = 16\% \), logo \( \text{TIR}_X < K \).

Portanto, o navio X não deve ser adquirido, pois sua taxa de retorno é insuficiente para remunerar o capital empregado e pode destruir valor para o investidor.

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