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Questão FC236840

Um analista de projetos está avaliando a viabilidade econômico-financera de um projeto e se depara com os seguintes dados: o investimento inicial será de R$ 1.000.000,00 e a vida ú

Análise de Investimentos

CESGRANRIO · 2013

Um analista de projetos está avaliando a viabilidade econômico-financera de um projeto e se depara com os seguintes dados: o investimento inicial será de R$ 1.000.000,00 e a vida útil do projeto é de 3 anos. O custo de oportunidade do capital aplicado é de 10% ao ano. A soma dos fluxos de caixa positivos nominais ao longo dos 3 anos é de R$ 1.450.000,00. Esses fluxos podem ocorrer de duas maneiras, dependendo de algumas decisões técnicas do projeto:

 

                                       Em reais

Ano Fluxo de caixa 1 Ano Fluxo de caixa 2
0 (1.000.000,00) 0 (1.000.000,00)
1 800.000,00 1 250.000,00
2 400.000,00 2 400.000,00

3

 250.000,00 3 800.000,00
 

Ao utilizar os critérios de análise payback nominal, payback descontado, TIR e VPL, o analista conclui que

  1. a TIR do fluxo 1 será maior do que a TIR do fluxo 2, e o VPL do fluxo 2 será maior que o VPL do fluxo 1.
  2. o payback descontado apresentará em seu resultado um número maior do que o payback nominal em ambos os fluxos.
  3. o VPL, o payback nominal e a TIR apresentarão resultados melhores para a empresa, quando analisado o fluxo 1 em comparação com o fluxo 2.
  4. o VPL do fluxo 1 será maior do que o VPL do fluxo 2, apesar de os métodos de payback aplicados aos dois fluxos indicarem que o fluxo 2 é melhor que o fluxo 1.
  5. os 4 métodos não serão convergentes, ou seja, não gerarão a mesma conclusão quanto ao fluxo mais desejado para o projeto.
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Gabarito

Certo

Comentário do professor

A alternativa C está correta: o VPL, o payback nominal e a TIR favorecem o Fluxo 1 em relação ao Fluxo 2 porque ele concentra maiores entradas nos anos iniciais, reduzindo o tempo de recuperação e aumentando o valor presente dos recebimentos.

Payback nominal: usando \( \text{Payback}=t+\frac{\text{saldo a recuperar}}{F_{t+1}} \). Fluxo 1: 800.000 no ano 1 → faltam 200.000, cobridos no ano 2 (400.000) → \(1+\tfrac{200}{400}=1,5\) ano. Fluxo 2: 250 + 400 = 650 mil após 2 anos → faltam 350 mil no ano 3 (800) → \(2+\tfrac{350}{800}=2,4375\) anos.

VPL (i=10%): PVs Fluxo 1 = 727,27 + 330,58 + 187,83 = 1.245,68 → VPL1 = 245,68. Fluxo 2 = 227,27 + 330,58 + 601,05 = 1.158,90 → VPL2 = 158,90. Logo VPL1>VPL2.

TIR: como ambos têm VPL>0 a 10% e o Fluxo 1 antecipa receitas, sua taxa interna de retorno será maior que a do Fluxo 2.

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