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Questão FC236848

Considere as afirmações abaixo sobre os critérios de avaliação e escolha entre dois projetos de investimento, X e Y. I – É possível que a taxa interna de retorno de X seja maior qu

Análise de Investimentos

CESGRANRIO · 2011

Considere as afirmações abaixo sobre os critérios de avaliação e escolha entre dois projetos de investimento, X e Y.


I – É possível que a taxa interna de retorno de X seja maior que a de Y, mas o valor presente líquido de Y seja maior que o de X.


II – É possível que as taxas mínimas de atratividade usadas nas avaliações de X e de Y sejam diferentes.


III – É possível que o período de retorno do investimento de X seja igual ao de Y, mas a taxa interna de retorno de X seja maior que a de Y.


Está correto o que se afirma em

  1. I, apenas.
  2. II, apenas.
  3. III, apenas.
  4. I e II, apenas.
  5. I, II e III.
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Gabarito

Errado

Comentário do professor

A alternativa E está correta porque as três afirmativas são possíveis na análise de investimentos.

TIR é a taxa que satisfaz \(VPL(TIR)=0\), com \(VPL(r)=\sum_{t=0}^n\frac{CF_t}{(1+r)^t}-I_0\). Assim, dois projetos podem ter TIR diferentes enquanto, à TMA escolhida para o cálculo do VPL, o projeto com menor TIR apresente VPL maior — depende da taxa de desconto, da escala e do cronograma dos fluxos.

É perfeitamente admissível usar TMA distinta para cada projeto: diferenças de risco, liquidez ou políticas internas justificam taxas mínimas diferentes.

O período de retorno (payback) mede apenas quando o investimento é recuperado, não a rentabilidade total. Dois projetos podem ter payback igual e, ainda assim, TIR diferentes devido à magnitude e ao timing dos fluxos após o payback.

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