Questão FC236859
Os gestores de uma empresa decidiram financiar um novo investimento por intermédio de um empréstimo bancário de longo prazo, a taxa de juros fixa, em vez de usar os recursos financ
Análise de Investimentos
CESGRANRIO · 2023
Os gestores de uma empresa decidiram financiar um novo investimento por intermédio de um empréstimo bancário de longo prazo, a taxa de juros fixa, em vez de usar os recursos financeiros próprios da empresa, os quais continuam aplicados a curto prazo nos bancos.
A opção pelo financiamento a longo prazo a taxa de juros fixa, em relação ao uso dos recursos próprios da empresa, levará a que
- a despesa financeira futura da empresa seja menor.
- a receita financeira futura da empresa seja menor.
- a empresa corra riscos, devido ao descasamento de prazos do empréstimo longo, a taxa de juros fixa, e das aplicações de curto prazo dos recursos próprios.
- os recursos próprios disponíveis dificultem o eventual aproveitamento de oportunidades de investimento.
- uma subida das taxas de juros de curto prazo prejudique a empresa, reduzindo sua receita financeira.
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Gabarito
Certo
Comentário do professor
A alternativa destaca o **descasamento de prazos**: a empresa toma um empréstimo de longo prazo a **taxa fixa** enquanto mantém seus recursos próprios aplicados a **curto prazo**.
Esse arranjo gera **risco de taxa de juros** porque o custo do passivo é conhecido e imutável, ao passo que a remuneração dos ativos é variável. A diferença relevante é a **diferença de custo** instantânea \(D(t)=r_{loan}-r_{short}(t)\).
Se as taxas de curto prazo caírem, \(r_{short}(t)\downarrow\), então \(D(t)\) aumenta e o custo líquido do financiamento sobe, pressionando o fluxo de caixa. Há também **risco de reinvestimento/rolagem**: ao vencerem aplicações curtas, a empresa pode ser obrigada a reinvestir a taxas inferiores.
Logo, o principal problema é o **risco associado ao descompasso temporal** entre um passivo fixo e ativos de prazo curto; mitigam-se com matching de prazos ou instrumentos de hedge.
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